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中国硬着陆意味着全球经济显著放缓

中国硬着陆意味着全球经济显著放缓2015-11-20 13:52:30 分享到：(彭博讯)中国经济增速的放缓已在全球产生了影响，拖累了大宗商品价格，也令贸易伙伴承受压力。

经济增速仍在7%左右，中国就已经带来了这样的影响，想象一下，如果硬着陆会怎么样呢？ Oxford Economics的团队在一份新的报告中就探讨了这个问题。

过去30年，中国经济持续扩张，目前占到世界GDP的11%，全球贸易总量的10%左右。据Oxford Economics的研究，在原物料方面，中国的影响更大，占全球石油需求的11%，占其他关键大宗商品需求的40%-70%。中国的金融体系规模庞大，广义货币供应量已经超越美国，占全球总量的20%以上。

所以，如果中国打个喷嚏，世界也很可能会跟着感冒。

首先是贸易。今年前三个季度，中国商品进口量下跌4%左右，2004-2014年期间年均增幅为11%。这就意味着，在此期间，由于中国进口的下降，全球商品贸易增幅损失了约0.4个百分点，此前10年则是平均每年贡献1个百分点。

最大的输家是与中国贸易关系最为密切的国??家和经济最为开放的国家。

大部分发达经济体对中国贸易的依赖较低，其中德国的依赖度较高：

随后，中国贸易伙伴的GDP受到拖累，会通过全球经济产生间接影响。 Oxford Economics研究发现，例如，日本不仅会受对华出口疲软的影响，日本对南韩和其他受中国经济放缓拖??累的亚洲贸易伙伴的出口也会蒙受损失。

另外一个传导效应通过大宗商品价格产生，中国经济如果进一步放缓，将导致大宗商品价格进一步下跌，尤其是因为最近几年供应量显著扩张。这对于澳大利亚和巴西等国家而言，无疑是坏消息。

还有一种蔓延效应也许是你从未想到过的：油价大跌带来的影响之一是，石油出口国及其主权财富基金用以投资已开发国家金融资产的资金规模缩水。 OxfordEconomics的报告称，如果中国经济进一步放缓，情况将更糟。

好消息还是有的：价格下降，尤其是食品和能源价格的走低将会提升大宗商品净进口国的购买力，包括许多已开发国家、新兴欧洲、印度和工业化的亚洲经济体，例如南韩和台湾。

Oxford Economics经济学家Adam Slater在报告中称：「中国经济放缓除了通过大宗商品渠道打压全球经济活动外，也通过该渠道在进行重新分配。」

接下来，是金融渠道。

如果中国经济进一步放缓，在国内金融市场激起的涟漪可能传导至世界其他国家。从这个方面来讲，中国金融市场比较封闭，可能会缓冲所带来的损害。

中国银行业大部分为国内所有，坏账大增演变为全球性问题的可能性较低。有一些经济体可能会受到一定的冲击：

中国经济的下滑也可能损害世界其他国家的企业利润。报告称，中国的外商直接投资目前在1.5万亿美元左右，如果这些资产的回报下降，全球利润也将遭遇同样的命运。

总而言之，Oxford Economics称，如果中国经济硬着陆，全球经济将「显著放缓」。与中国贸易关系密切的国家和大宗商品出口国将遭受较大冲击，已开发国家也将受到严重的影响，面临更大的通缩压力。

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